同学你好，该知识点来自沪江网校《FRM金融风险管理师1-2级【20年11月考季】》的课程，想要更系统的学习，欢迎进入课程学习。不仅可以和更多的同学一起学习，而且还有老师、助教随时的学习指导和知识点解答哦。

同学你好，货币互换针对的是不同币种的同一利息计付方式之间的互换，比如美元的固定利息和英镑的固定利息互换，它是在未来一段时间内每一期都要支付的，所以也可以看成一系列的远期合约，即互换对于未来每一个时间都有一个约定。货币互换这一部分，要了解两部分内容，一个是比较优势的分析，另外一个是货币互换价值的估计。比较优势的分析相对来说比较简单，它的分析过程和利率互换是非常类似的。假设现在有两个机构，一个是通用电器，一个是澳洲航空，这两家公司，如果说它们都想去市场上进行融资，并且是不同币种的融资的话，它可以借美元，也可以借澳元，那么，从融资的成本来看，通用电器具有绝对的优势，不管是借美元，还是借澳元，它借钱的成本是比较低的，从一个相对的优势比较来看，借美元上它可以节省2%，借澳元上只能节省0.4%，所以从比较优势的角度来看的话，通用电器在借美元上是有比较优势的，而在借澳元上，澳洲航空是有比较优势的，这是它们实际优势的分析，如果来看两家公司的意愿的话，他们的意愿和他们的优势可能不大匹配，通用电器想去澳洲市场上进行投资，现在可能它想要借的是澳元，澳洲航空恰恰相反，它想要借的是美元，这个时候二者的意愿和比较优势之间就不匹配，如果直接按照它的意愿来借，不考虑汇率的情况的话，总的融资成本应该是多少呢，是14.6%。那么如果考虑比较优势的融资成本呢，应该是13%，所以这当中，差了1.6% 的成本，从这个角度上看，如果各自按照它的意愿去借的话，就不是最优的，这时候，市场上就出现了货币互换来帮助双方达到最优，它的操作方式就是通用电器和澳洲航空按照自己各自的比较优势去借，双方可以通过中介机构达成货币互换的形成，也可以双方直接达成。总体来说，货币互换，使得双方一共节省了1.4% 的成本，中介机构收取了0.2%的费用，这是货币互换比较优势的分析。
回到这个题目，A在EUR市场有比较优势，对应的B在USD进行借贷，进入的互换是收USD利息，支出EUR利息，已达到在EUR进行借款的目的。

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题目如图，有劳老师处理