在CFA的学习备考过程中有几个点很让同学们头大，就是Stop order(止损单)与Market order(市价单)、Limit order(限价单)。这些是同学们很容易搞混的概念，最容易出错的就是Stop buy order(止损买单)和Stop sell order(止损卖单)的区别，以及什么价格下止损单可以有效执行。
 
其实这些概念都不是很难解决，止损单（Stop order or Stop-loss order）是停止损失的订单。当市场价格达到一定水平该订单可以执行，它可分为买单和卖单：
止损买单（Stop buy order）指的是当一个股价达到或高于设定的订单价格水平，该买单变为市价买单执行；
止损卖单（Stop sell order）指的是当一个股价达到或低于设定的订单价格水平，该卖单变为市价卖单执行。
 
例题：
An order placed to protect a short position is called a:
A. stop loss sell.
B. stop loss buy.
C. protective call.
Answer：B
 
解析：
该例题给出了short position的概念。简单解释一下, 你预期未来某只股票价格一定会下跌，然后你做空一定数量的这只股票, 意思是你向你的broker借这只股票，在现有市场里以高价卖出，未来股价如你所预期的那样下跌，你再以新的低价买回相应数量的这只股票，然后还给broker。
 
但是，股价和你的预期不一定都一致，比如，当现在市场价格$8每股，一旦股价上升，为了保护short position，你需要做的是止损，也就是发出一个止损买单（Stop loss buy order） , 买价限在 $10每股。当股价达到$10, 以$10每股市价买入 ,同时平了这个空仓。$10每股的价格是投资者能够在二级市场买到的价格。所以在这里止损买单中执行$10的limit price限制了投资者因股价大涨承受的更多的损失。
 
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