导读

本期的学习策略来自于一位三证大佬,她以光速通过CFAFRM以及ACCA,目前正在计划着拿下CPA

她将自己丰富的考证经验倾囊相授,从企业理财的每个reading入手,深入浅出的各位考试指出重难点,以便大家提高学习效率,轻松拿下考试。

  
01

CFA一级企业理财的框架性比较完整,同时考试的重点相对比较明确,在一级考试中属于相对简单的考试科目。

 

在进行企业理财相关知识点复习中,对于考试中的重要知识点需要通过对经典题目的反复练习掌握,同时,不能忽略企业理财中对于基础概念的理解和对比。

 

Corporate finance在一级中被分为两个session5reading,从reading 34reading 38。而在CFA考试中,corporate finance一共会考17题,考试的重点在reading 3536以及reading 37。在今年corporate finance删除掉原有和股利相关的内容之后,对于reading 34的公司治理和reading 38的营运资本管理相关内容考察可能会增加。企业理财的课程的整体框架会分为三大部分,包括钱从哪里来,钱到哪里去以及如何回馈投资者。在讲解企业理财的主题内容之前,一级中首先介绍了企业理财中相对独立的公司治理部分的内容,也就是reading 34的内容。

    

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reading 35开始就正式开始了企业理财主体框架的介绍和学习。Reading 35是关于企业的资本预算,也就是所谓的钱到哪里去。对于corporate finance而言,公司的投资决策和最终企业的盈利能力,以及投资者(包括债权人和股东)的回报率息息相关。这一reading中重点内容是企业进行投资决策的方式,主要包括5中方式,回收期法(PBP),折线回收期法(DPBP),盈利指数法(PI),净现值法(NPV)以及内部回报率法(IRR)。这几种方式的计算,以及NPVIRR的对比,NPV profile的含义等均是这一reading考察的重点。

   

03

 

Reading 36是关于企业资本成本的学习,也就是框架中的钱从哪里来。既然企业有好的投资方式,那么企业用于投资的资金如何而来是这个reading学习的主要内容。这一部分的核心内容就是计算WACC,而围绕着WACC的计算,衍生出cost of debtcost of equity以及cost of preferred stock的计算就可以进行计算。计算cost of debtcost of equity以及cost of preferred stock的计算方法以及如何计算WACC,是这一reading的核心考察点。而计算cost of equity是这一部分重点中的重点,尤其是关于CAPM模型中pure play method的计算,以及flotation fee的处理等。以上就是corporate finance中第一个session的三个部分,涵盖了corporate finance最主要的几大知识点,而最后关于如何回馈投资的相关知识,在今年的Corporate finance考纲中已经删除,在二级的corporate finance学习中将会做更进一步的讲解。

    

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Corporate finance的第二个session分为两个reading,均是对企业资本结构更进一步的讲解。Reading 37中主要集中于针对leverage杠杆的讲解,其中必考的知识点包括DOLDFL以及DTL的计算,还有针对盈亏平衡点的计算均会在考试中反复考察。

 

    

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Reading 38中讲解的主要是营运资本的管理,营运资本对于企业维持其日常运营十分重要。这一章节和财务中指标分析章节的部分内容有所重复,但是讲解的更为深入。这对不同的营运指标的计算是这一章节的考察重点。在考纲修改之前,这一章节并不是CFA考试中的重点,但是在考纲删除dividend相关章节之后,对这一部分的考察可能会加大,那么需要重视这一章节相关计算以及基本概念的学习和理解。

 

简而言之,一级corporate finance的考察知识点相对固定,重点比较突出,那么对于重点知识需要通过反复训练熟悉做题方法,同时加强对于各个章节基本概念的理解,在corporate finance这门课程中即可取得较好的结果。

 

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