R开头的词语

(1).太阳。太阳每天运行不息，故以“日车”喻之。亦指神话中太阳所乘的六龙驾的车。《庄子·徐无鬼》：“有长者教予曰：‘若乘日之车而游於 襄城 之野。’” 汉 李尤 《九曲歌》：“年岁晚暮时已斜，安得力士翻日车？” 唐 刘禹锡 《同乐天和微之深春好》之二：“桥峻通星渚，楼暄近日车。” 清 陆以湉 《冷庐杂识·谭涤生诗》：“ 羲和 鞭日车，欲去不得恋。”
(2).引申为时光。 唐 李贺 《感讽》诗之二：“奇俊无少年，日车何躄躄！”参见“ 日驭 ”、“ 日御 ”。

谓深入精微处。《红楼梦》第八二回：“‘不足畏’是使人料得定，方与‘焉知’的‘知’字对针，不是‘怕’的字眼。要从这里看出，方能入细。”

指入朝解说经书。《汉书·儒林传·梁丘贺》：“ 贺 入説，上善之，以 贺 为郎。”《汉书·儒林传·梁丘贺》：“传子 临 ，亦入説，为黄门郎。”

责让讥诮。《南史·郑鲜之传》：“ 范泰 尝众中让誚 鲜之 曰：‘卿与 傅谢 俱从圣主有功 关 洛 ，卿乃居僚首，今日答颯，去人辽远，何不肖之甚。’”

古代辞让官职的奏章。《晋书·桓祕传》：“ 祕 受遇先朝，是以延之，而频有让表，以栖尚告诚，兼有疾疢，省用增叹。” 姚华 《论文后编·目录上》：“别有谢恩，有封事，有让表，有驳议，亦四品之属也。”

　　概述

　　认股权证，又称“认股证”或“权证”，其英文名称为Warrant，故在香港又俗译“窝轮”。

　　按照发行主体，认股权证分为股本认股权证和备兑权证两种。股本认股权证属于狭义的认股权证，是由上市公司发行的。备兑权证则属于广义认股权证，是由上市公司以外的第三方(一般为证券公司、银行等)发行的，不增加股份公司的股本。

　　按内容分类

　　按照权利内容，权证分为认购权证和认沽权证。如果在权证合同中规定持有人能以某一个价格买入标的资产，那么这种权证就叫认购权证。如果在权证合同中规定持有人能以某一个价格卖出标的资产，那么这种权证就叫认沽权证。

　　认股权证定义

　　广义上，认股权证通常是指由发行人所发行的附有特定条件的一种有价证券。从法律角度分析，认股权证本质上为一权利契约，投资人于支付权利金购得权证后，有权于某一特定期间或到期日，按约定的价格(行使价)，认购或沽出一定数量的标的资产(如股票、股指、黄金、外汇或商品等)。权证的交易实属一种期权的买卖。与所有期权一样，权证持有人在支付权利金后获得的是一种权利，而非义务，行使与否由权证持有人自主决定;而权证的发行人在权证持有人按规定提出履约要求之时，负有提供履约的义务，不得拒绝。简言之，权证是一项权利：投资人可于约定的期间或到期日，以约定的价格(而不论该标的资产市价如何)认购或沽出权证的标的资产。

　　两种期权

　　认股权证通常既可由上市公司也可由专门的投资银行发行，权证所代表的权利包括对标的资产的买进(看涨)和卖出(看跌)两种期权。因此有时所称的认股证是广义的(即包括认购证和认沽证两种)，但更多的则是仅仅指认购证;而在香港则往往是指备兑认股证。

　　期权性质

　　值得指出的是，由于权证(特别是备兑权证)的期权性质，使得它与期权存在一种互斥性，这一点在香港和美国市场都有体现。在香港，个股期权于1995年推出后，成交量一直偏低，原因之一在于权证推出的时间较早，已经大量占有香港市场，另一方面也是由于期权本身的结构和操作都相对复杂，无法将权证的投资者吸引到期权这边。而在美国则正好相反，期权市场发展成熟，散户投资者占了期权市场成交量的一半以上，期权已成为美国投资者对冲风险和扩大收益的重要金融工具。这也是权证市场在美国不太发达的重要原因。

　　认股权证 - 发展状况

　　认股权证是金融市场中公司法人融通资金的一项重要商品，已经有九十年以上的历史。随着时代的演进、管理法规与交易制度的日趋完备，认股权证交易目前在一些成熟资本市场已非常活跃。买卖认股权证的好处很多，其中包括：投资者只需付出买卖相关资产成本的一个百分比，即可从升市或跌市中取得获利机会;认股权证可提供杠杆式回报，与直接投资相关资产相比，认股权证提供的杠杆效应，在控制风险的前提下，让投资者有机会以较低成本争取较高回报;投资者可根据本身愿意承担的风险水平，选择价内权证、平价权证或价外权证;投资者可将潜在亏损限制于某一固定金额，也可随时在认股权证到期前将权证出售，以将亏损降至最低或获利回吐。

　　认股权证 - 衍生产品

　　市场上有两种认股证，一般称为股本认股证及衍生认股证。

　　2003年下半年到2004年上半年，香港市场推出了大批的H股认股权证。考虑到认股权证的杠杆作用，投资人每天在认股权证所下的赌注已接近股票的成交额。

　　衍生认股权证是一些有一定资金实力的专门投资银行发行的金融衍生产品。目前，香港市场主要有两类认股权证：若看好市场，可以买备兑认购证;若看淡市场，则可买备兑认沽证。

　　专业上讲，备兑认购证是一种认购期权。投资人购买备兑认购证，实际上是买进一种权利———拥有这种权利的投资人，可以以一个预先设定的价格，在未来的某一日，买进某一股票(或某一组股票)。

　　认股权证 - 实例解释

　　假设投资人以每股7分钱的价格买进1股代号为9769的中国移动(0941)备兑认购证，投资人就可在2004年10月18日以每股23.88港币的价格购买0.1(认购比率)股中国移动的股票(实际上是现金结算，并不真正发生购买行为)。如果10月18日收盘后，中国移动在10月18日及之前的4个交易日的收盘价算术平均值(专业术语叫“收市价”)低于每股23.88港币，则行使这一认购权毫无意义，投资人可放弃购买的权利，这样就完全输掉了当时购买这一权利的7分钱;反之，如果收市价为每股26港币，投资人就会行使这一权利，以赚取21.2分的行使利润。扣除当时购买这一权利的7分钱本金，投资人可净赚14.2分的净利润(不考虑行使费用)，投资回报可达203%。

　　同样道理，备兑认沽证是一种认沽期权。投资人购买备兑认沽证，实际上是买进一种权利———拥有这种权利的投资人，可以在未来的某一行使日，以某一行使价，卖出某一股票(或某一组股票)。

　　假设投资人以每股9分钱的价格买进1股代号为9908的中国移动备兑认沽证，投资人就可在2004年10月26日以每股21港币的价格沽出0.1股中国移动的股票。在10月26日收盘时，如果中国移动的收市价高于每股21港币，投资人可放弃沽出的权利，完全输掉当时购买这一权利的9分钱;反之，如果中国移动的收市价为每股19港币，投资人就会行使这一权利，以赚取20分的行使利润。扣除当时购买这一权利的9分钱本金，投资人可净赚11分的净利润(不考虑行使费用)，投资回报可达122%。

　　从表面上看，投资人买卖认股权证，好像是在和发行商对赌股价走势。实际上，发行商一般都会采取一种叫“对冲”的办法，将自己的风险转移给市场。假设某投资人从发行商手上买入一批中国移动备兑认购证9769。如果中国移动股价上升，9769的价格就会往上升，投资人就会赚钱，发行商就要亏钱。发行商为了回避这种风险，就会在卖出9769的同时，在市场上买入一定比例的中国移动股票进行对冲。这样，如果中国移动股价上升，发行商在9769上确实会亏钱，但会在股票上赚回钱。发行商只要进行科学的对冲，就能做到盈亏相抵略有盈余。

　　购买认股权证，犹如四两拨千斤，具有很大的杠杆作用。一般来说，认股权证绝对价格的变化会小于对应股票(正股)的价格变化，但相对于其自身低廉的价格来说，其升跌百分比可以是正股的几倍到十几倍。因此，发行商在进行对冲操作时，需要在市场上买入(或卖出)相当于认股权证金额几倍甚至十几倍的股票。

　　明白了这个道理，投资人买卖认股权证时就应该特别注意：千万不要把认股权证看做一个独立的证券，单纯为买卖认股权证而买卖认股权证。买卖认股权证时，投资人应该把分析的重点放在对应的股票上。只有投资人认为正股便宜时，才应该考虑买入备兑认购证;认为正股偏贵时，才应该考虑买入备兑认沽证。如果投资人只分析单只认股权证的价格走势，不论正股价格的平贵而进行买卖，那就变成本末倒置的纯投机行为。

　　理论上讲，认股权证的合理价格和正股的价格之间有着紧密关联，投资人只要把正股价格、正股价格百分比波动的标准差、当前的利率水平、权证的行使价格和行使期限，输入到一个叫Black-Scholes的模型中，就能算出某只认股权证的合理价格。不过，香港市场上大部分认股权证的价格，都远高于理论价格。因此，投资人就要衡量，自己愿不愿意为了获得一定量的杠杆作用，而额外支付一定的差价(可能是认股权证价格的百分之几到百分之几十)。

　　需要特别提醒读者的是，发行商为了获取更高的利润，往往会发行一些非标准的认股权证，或在发行条款中加入一些不利于投资人的条款。从法律上讲，发行商在招股书中都已经对这些认股权证的条款进行了足够的披露，因此不需要负相关的法律责任。

　　因此，要保护自身利益，投资人必须充分理解，才能考虑是否介入认股权证。

　　认股权证 - 概念总结

　　事实上,只有小部份认股权证持有人会选择行使其认股权证,大部份投资者均会在到期前卖出认股权证。

　　无论是认购权证或者认沽权证,它们都包含有有以下主要特性:

　　一是杠杆效应。

　　二是具有时效性。这一特点决定了认股权证具有时间价值,并且时间价值会随着认股权证到期日的趋近而降低。

　　三是认股权证的持有者与标的物的持有者享有不同权利。对以股票为标的物的认股权证而言,由于认股权证的持有者不是上市公司的股东,所以认股权证持有者不享有股东的基本权利例如投票权,参与分红等权利。

　　四是投资收益的特殊性。对认购认股权证而言,如果投资者对标的物价格移动方向判断正确,将获得较大收益。

　　此外,由于投资者可以通过二级市场交易认股权证,所以认股权证的价格最终还决定于买卖双方的供需量(若实行庄家制,买卖需求只是影响权证价格的因素之一,正股的价格波动才是主导因素)。投资者在估算认股权证价格时,必须综合考虑认股权证的内在价值、时间价值、理论价格、交易量等因素,才能做出比较准确的判断。

方言。每天。《海上花列传》第七回：“难末日朝天亮快勿曾起来，就搭俚銛眼睛。”

日交申时而食。指申时。《史记·吕太后本纪》：“日餔时，遂击 产 ， 产 走。”

(1).柔顺而聪明。古代称颂妇德。 南朝 宋 颜延之 《宋文皇帝元皇后哀策文》：“昌暉在阴，柔明将进。” 唐 沉佺期 《册金城公主文》：“咨尔 金城公主 ，幼而敏惠，性质柔明。”《旧唐书·忠义传下·张伾》：“ 张重政 母 高平郡 夫人 徐氏 ，族茂姻阀，行表柔明，怀正家之美，有择邻之识。”
(2).犹明亮。 宋 沉作喆 《寓简》卷八：“人莫乐於嗜慾，而予觉四十九年之非，一念勇猛，清净独寝，其视柔明秀慧，若脱去疾疢之膏肓也。”

　　人民币基金也是货币基金的一种,即以人民币为主导币种的基金，是相对于以前的美元基金来说的。

　　一 、发展历史

　　(一) 困难期

　　过去几年中，国内创业投资行业一直是以美元为主导，创投退出也以企业的海外上市为主要通道。而最近，风向似乎正在悄悄地改变。随着中小企业板全流通的实现，包括同洲电子、远光科技在内的人民币投资项目取得了高额回报，人民币基金的投资也开始暗流涌动。

　　对于人民币基金的投资，实际上早就已经开始。2000年，江苏省对其风险投资基金管理作出重大调整，整合后的江苏省高新技术风险投资公司仅担任出资人角色。该政策出台后，江苏高新与包括鼎晖创业投资中心、IDGVC、龙科创投等在内的专业外资创投管理机构进行了合作。但由于当时政策环境所限，人民币基金并未能达到预期效果。

　　当时阻碍人民币基金发展的主要障碍有三：一是国内缺乏完善的创投法律架构，无法依照国外的体系建立有限合伙企业;二是资本项下的外汇不能自由兑换，使得外资基金无法全面参与人民币投资;三是国内资本市场政策所限，创投无法在此实现顺利退出和高额回报。此外当时完全由本土团队建立的创投管理公司也还为数甚少。

　　(二)成长期

　　随着时间的推移，阻碍人民币基金发展的这些问题都在逐渐得到解决。2003年3月，《外商投资创业投资企业管理规定》正式生效，开始为外资创投进入人民币的投资提供了法律架构。2005年11月，十部委联合发布了《创业投资企业管理暂行办法》，在不违背现行法律前提下为创业投资企业提供了特别法律保护，为创业投资基金按有限合伙形式设立提供了法律空间。紧接着，2006年开始生效的新版《公司法》、《证券法》，为创投企业的发展提供了更大的余地，特别地，2006年8月全国人大通过了新版的《合伙企业法》，其中规定合伙企业中的合伙人分为普通合伙人和有限合伙人两类。该法同时规定：合伙企业的生产经营所得和其他所得，按照国家有关税收规定，由合伙人分别缴纳所得税。新法不仅明确了有限合伙形式，并且解决了双重税收问题，这意味着，私募股权投资在国内已经基本没有法律障碍。

　　在退出方面，2005年11月21日，最后一家参与股改的中小企业板公司黔源电力股东会高票通过了其股改方案，至此，中小企业板全面实现了全流通，为创投退出打开了新的通道。在该新通道上，深圳达晨创投、深圳创新投、深圳高新投及深港产学研创投四家创投机构通过投资同洲电子获得了5年30倍的回报。IDGVC投资的远光软件，在中小企业板上市交易首日即上涨127%，为IDGVC试水国内资本市场退出画上了完美一笔。

　　相比之下，外资创投的海外退出通道却受到了政策的限制。以2005年1月发布的《国家外汇管理局关于完善外资并购外汇管理有关问题的通知》为序曲，国家对“红筹”上市模式拉开了监管大幕。2006年9月8日起实施的《外国投资者并购境内企业暂行规定》，宣告了“红筹”模式将受到全方位的审批限制，海外红筹上市的难度将大大增加。对于外资创投机构熟悉的“两头在外”的模式，海外退出那头受到了很大的限制，而国内资本市场无论从利益还是从政策来看，都成为可以选择的退出途径。相应地，“募资”出现掉头回转的苗头，在境内募集人民币基金虽然还不能说是水到渠成，但已经成为诸多基金自然的选择。

　　(三)完善期

　　目前，市场上除已公布的赛富成长基金(天津)之外，已经有多家外资管理机构在进行或在筹划人民币基金的募集。即便如此，就短期而言，人民币基金仍处在探索过程中，还很难判定究竟什么时候人民币投资能超过美元投资。但从长远来看，中国创投市场这种以海外投资、海外退出为主流的模式只是一个过渡期，终将被“本地募资——本地投资——本地管理——本地退出”的模式所取代。

　　近期，包括IDGVC、智基创投、德同资本、红杉资本等很多美元境外风投基金纷纷正在或准备组建人民币基金。据称尽管目前有意建立外资人民币基金的投资机构众多，商务部门前排队的就有近百家，但是目前只有IDGVC一家被明确获批。

　　二 、人民币基金的机遇与挑战

　　中国创投行业经过10年发展，随着创业板的推出，正在发生变革。过去活跃在国内的风投机构，面临的是“两头在外”的发展环境，即海外募资，通过投资中国公司的海外控股公司，并实现海外上市退出，但是随着限制政策的出台及上市成本不断提高，海外上市难度越来越大，而国内资本市场的高市盈率，则成为越来越多风投的退出选择。

　　IDG全球常务副总裁熊晓鸽认为，像腾讯这样的互联网公司，目前在香港的市盈率只有78倍左右，而如果转战内地A股市场，市盈率会达到现在的两倍以上，因为这些公司的用户和投资者都在境内，很多用户肯定会尝试着去投资腾讯这样的公司。

　　创业板成立以后，陈友忠认为，风投机构有望实现境内募资，并实现境内退出。“随着人民币投资及本土上市的扩大发展，中国创投产业循环的四项主要活动：融资、投资、投资后管理和退出，终将在国内完成。”陈友忠表示，由于创投已经从高科技转向投资本土的高成长公司，本土退出是创投必须选择的路线之一。

　　清科公司的报告显示，2007年，中国的风险投资市场中美元境外基金占据着80%以上的市场份额，人民币投资只占据不到20%的额度。

　　2008年，智基创投计划共有7个项目实现上市，其中就有一家会实现在国内的上市，而目前智基人民币基金已经在洽谈两个项目。

　　德同中国主管合伙人田立新日前在“2008中国创投新军与项目融资高峰论坛”表示，目前环境下，外资VC设立人民币基金的可能模式主要是两种：一是境外资金过境到中国大陆，获得外管局批准后，建立合资公司，组建人民币基金，这种方式已经有台资中宇创业与无锡市政府合资，以及赛富亚洲基金管理公司与天津市政府合作等案例。而另一种则是海外LP在国内建立办事处，获得商务部批准后，在国内直接募集并管理境外投资人的资金，成立人民币基金，如IDGVC。当然，最终这第二种模式有可能延伸为海外基金在国内直接募集并管理境内人民币投资人的资金，但目前可能性还很小。

　　智基创投总裁陈友忠表示，智基的人民币基金，也是在海外资金的基础上，与地方政府或合作人少量参股组建，但该基金尚未获得商务部批准。

　　“现在，外资创投带来的美元投资还占绝大部分，但2008年开始人民币基金投资绝对会往上长，在未来四五年内有机会超过美元投资，成为中国创投界的主流。”。

　　三、人民币基金展望

　　中国创业投资与私募股权研究与顾问机构[1]--清科集团最新报告称,在中国大陆,2010年外币基金投入中国的资本总量有望止跌回升,与之相应的,人民币基金募资和投资的占比或将下调.

　　报告认为,受本轮金融危机冲击,去年全球私募股权市场步入低迷期.特别是海外机构投资者资产贬值,使其不得不重新审视这一投资领域的潜在风险,并调整在私募股权投资方面的资产配置比例.即便对发展较快的新兴市场如中国,也减少、推迟甚至停止了对该地区私募股权基金的投资.

　　报导指出,机构投资者降低在另类投资的资产配置比例应该只是短期行为,特别是在中国市场拥有的超高投资回报的特别吸引力下,2010年海外机构投资者注入中国私募股权市场的资本总量将会有所回升.

　　而人民币基金的主导地位尚未巩固,在今後的三到五年中人民币基金与外币基金的规模将会随着行业发展呈现出上下波动的趋势,并不排除外币基金再次超越人民币基金的可能性.

　　报告显示,在中国私募股权市场,去年共有105支人民币基金成功募集122.95亿美元,新募基金数和募资金额分别占2009年同期募资总量的84.7%和65.4%,人民币基金首次在新募基金资本总量上占据市场主导地位.同时,外资基金募集了65.2亿美元.

　　从新募基金的平均募资金额来看,人民币基金的平均募资额为外币基金的三分之一.而且,从投资角度来看,去年外币基金总投资金额为84.28亿美元,占比达到74.2%,依然占据市场的主导地位.由于人民币基金募资、投资规模普遍偏小,基金所能涉及的投资阶段以及采取的投资策略必然受到一定程度的限制.

　　现阶段,中国人民币基金的资金来源主要是政府财政(政府引导基金)、全国社会保障基金和民营资本(民营企业/富有个人),资金来源单一,结构有待优化.

　　此外,人民币基金受到其资金来源特点的限制较为明显,例如:由于政府资金往往带有较为浓重的行政色彩,一定程度上降低了基金投资决策效率;又如民营资本由于资金规模较小,普遍变动较大,且持续性不够;过于注重短期收益,不利于人民币基金的长期、稳定地发展.

　　报告还指出,目前,中国地方养老金、企业年金、商业银行、保险公司、信托公司等拥有庞大资金存量和投资能力的大型机构投资者,由于国家现行政策的制约,尚未能参与到国内人民币基金的募集工作中.而从美国经验来看,大型机构投资者的积极参与对整个行业蓬勃发展起到了至关重要的推动作用.

　　四、人民币基金的三种结构

　　目前国内私募股权投资人民币基金(采用有限合伙企业，以下简称Partnership模式)架构实践中，一种结构是管理公司(以下简称MC)和无限合伙人(以下简称GP，两者都采用有限责任公司形式)混为一体，具体的结构如下：

　　结构A

　　根据相关规定，MC通常要满足一定的注册资本的要求(例如，在北京注册一家内资股权投资基金管理公司需要至少3000万人民币的注册资本)。同时，GP通常根据市场惯例向Partnership进行投资，例如投资占Partnership合伙人认缴总额的1%。这种结构有其自身的优势，因为GP/MC的股东仅以出资为限对GP/MC的债务负责，不会因为GP对Partnership的无限责任而承担无限责任，除非有事由导致刺破公司面纱原则的适用。就承担责任而言，公司制GP的股东显然优于合伙制GP的普通合伙人。

　　另外，在该结构下，可以直接基于GP从Partnership获得的利润和管理费实现对管理团队必要的激励。但这种结构面临的问题是，MC和GP混为一体，如果GP由于经营Partnership事务而承担法定无限责任，其作为GP的利润和其同时作为MC收取的管理费以及自身的注册资本将受到侵蚀。

　　解决上述问题的办法是对GP和MC进行法律上的有效分离。

　　结构B

　　这种结构下，MC和GP是各自独立的有限责任公司。管理团队在MC层面运作，MC的设立满足一定的注册资本的要求。同时，GP通常根据市场惯例向Partnership进行投资，所以GP也需要一定的资本，GP对Partnership的投资可以由来自于MC的资本解决。

　　GP的设置在满足公司法的前提下，只要董事会通过MC的投资决策委员会作出的投资决定即可。GP的管理成本相对较小。同时，由于法律设置上的区隔，GP对Partnership的无限责任不影响MC的利益(前提是刺破公司面纱原则没有被援引)。另外，在税务筹划上[2]，由于GP的收入在分配给MC的时候可以视为居民企业间的分红而免税，结构B下对于MC的股东来说承担的税负和结构A下是相同的。

　　结构C

　　如果在中国法律制度下设计该结构，会有以下几个特点：

　　(i) MC和GP都是有限责任公司;

　　(ii)GP向Partnership进行少量现金出资(如果地方规定有特别的要求，如上海和天津)，或不以现金出资而以劳务出资。特别有限合伙人(以下简称SLP)向Partnership以现金出资，满足其他有限合伙人对管理人的风险共担的要求;

　　(iii) MC通常符合一定注册资本的要求，而GP的设立成本可以较低;

　　(iv) MC向GP委派董事，GP的董事会形成Partnership的投资决议即可，GP的管理成本较低;

　　(v)GP负责运营Partnership的事务，GP的收益分成可以通过分红的方式流回MC。因为GP的注册资本不大，所以GP的收入不会由于无限责任而受到太大损失;

　　(vi) SLP同时作为MC收取管理费;

　　(vii) 同结构A和B相比，MC的股东承担的税负是相同的;

　　(viii) 由于加入SLP，其在Partnership中的权利义务需要加以特别规定。

　　该模式在成熟的国际私募基金中并不鲜见(尽管也有一定的争议)，但在目前的中国市场可能面临挑战。其一是LP是否会同意该种安排，是否认为这种安排是GP对无限责任的一种逃避。另外，审批机构是否能够接受SLP的设置。由于这些原因，结构C有待市场接受和审批机构的认可。

　　最后，GP的所作所为最终会接受市场的惩罚，优秀的GP对自身的track-record是十分谨慎的。目前的一些结构性的设置(比如结构A)基于当下的市场状况有其存在的合理性。但是，国内的PE实践在经历过初期阶段之后，GP的情况和市场对合伙企业文化的理解应该会有进一步的发展，新的结构设置可能会产生。

　　人间鱼雷，又称自杀式鱼雷，是一种由蛙人直接操纵装有推进器的鱼雷或携带水雷的潜水器，操纵者控制装有微型马达或引擎的鱼雷偷偷接近目标，袭击对方军舰。2010年4月22日，韩国《朝鲜日报》援引相关人士的话说，韩国海军“天安”号很可能命丧“朝鲜人间鱼雷之手”。

　　简介

　　人间鱼雷，又称自杀式鱼雷，指的是类似鱼雷的水下进攻装备前端搭载炸弹，由人亲自驾驶并靠近目标进行袭击的自杀式爆炸装备。进攻方式包括，直接搭载鱼雷突然袭击敌军舰艇的方式，和在设置水雷或炸弹后等到爆炸的方式。据悉，北韩在东、西海各有一个团的自杀式鱼雷部队。2010年4月22日，韩国《朝鲜日报》援引相关人士的话说，韩国海军“天安”号很可能命丧“朝鲜人间鱼雷之手”。

　　历史

　　“人间鱼雷”的宗师当属意大利海军，他们早在一战期间就用正宗鱼雷改装的蛙人操纵鱼雷击沉过奥匈帝国战列舰“乌尼提斯”号。二战期间，意大利人又用3艘人操鱼雷重创了英国皇家海军的两艘战列舰。

　　后来日本人也学会了这一招，搞出“回天”人间鱼雷，并在1945年与美军的交战中小试一把，但战果寥寥。

　　据悉，现在北韩在东、西海各有一个团的“人间鱼雷”部队。

　　攻击原理

　　蛙人利用压缩空气，把前后舱的压舱水抽出，潜水器就可浮出水面，反之舱内注满水就下潜。攻击时，鱼雷先潜至目标下方，如果被敌人发现，蛙人将直接驾驶鱼雷攻击敌舰，同归于尽;如果没有被发现，蛙人可以安装磁性水雷吸附在敌舰舰壳，定时引爆，而蛙人可以从容逃脱。

　　“人间鱼雷”进攻方式包括，直接搭载鱼雷突然袭击敌军舰艇的方式，和在设置水雷或炸弹后等到爆炸的方式。但是执行这种任务的生还机会一般会很渺茫，日本在二战中就只为这种鱼雷加装单程燃料。

　　外观

　　“人间鱼雷”的外观很像是一枚常规鱼雷在中段开出座位和操纵装置，蛙人坐在鱼雷中间操纵，上面还有罗盘、深度仪和小型潜望镜。

　　特点

　　“人间鱼雷”的最高时速不到4海里，航程也不远，由于大部分航行时间是在水面上，蛙人的头部仍需露出水面。而且，这种鱼雷只适合针对静止或慢速舰艇发动攻击，只要敌方在可疑水域布下听音设备和反潜网，就可有效阻止人操鱼雷渗透。多数现代国家并未将其列为主战装备。

　　经过数次海战，朝鲜发现在水上与韩国对抗没有胜算，因此一直准备在水下发动进攻。他们既能使用“人间鱼雷”，也能驾驶“山高”级、“尤高”级袖珍潜艇尾随慢速船只实施鱼雷攻击。

　　相关事件

　　2010年4月22日，韩国《朝鲜日报》援引相关人士的话说，韩国海军“天安”号很可能命丧“朝鲜人间鱼雷之手”，而且韩军情报司令部早在年初就向海军总部发出过类似警告，可惜海军方面没当回事。

　　《朝鲜日报》报道称，韩军情报司令部早在2010年年初的通报中就曾警告，“朝鲜正计划(对韩国海军)报复攻击，有‘人间鱼雷’袭击的可能性，对此要做好防备”。

　　韩国自由先进党议员朴宣映也在国会听证会上表示：“以三人为一组的朝鲜海上狙击兵搭乘蛙人输送艇进行进攻，可能是‘天安’号沉没的原因。”

　　不过，韩国国防部长金泰荣没有确定“天安”号是遭朝鲜人操鱼雷攻击而沉没，他认为事故发生海域当时风急浪高，不适合速度较慢的人操鱼雷攻击。截止2010年4月26日，韩国军方仍对各种可能性进行调查。

归顺称臣。《史记·刺客列传》：“ 赵 不能支 秦 ，必入臣，入臣则祸至 燕 。”

宽容放纵。 汉 焦赣 《易林·损之既济》：“狼虎之乡，日争凶訩，受性贪饕，不能容纵。”《元典章·户部八·市舶》：“如官吏知情受赂容纵，如或觉察得知，定是依条断罪。” 鲁迅 《南腔北调集·关于翻译》：“所以翻译和创作，应该一同提倡，决不可压抑了一面，使创作成为一时的骄子，反因容纵而脆弱起来。” 郭沫若 《沸羹集·人乎，人乎，魂兮归来》：“为人而除害人者，则愈猛而愈善。对害人者而容纵之，则愈宽而愈恶。”

谓加入某个集团。《水浒传》第四七回：“ 晁盖 细问两个踪跡， 杨雄 石秀 把本身武艺，投托入伙先説了，众人大喜。”

谓纳谷于官府，以买官或赎罪。《史记·平準书》：“始令吏得入穀补官。” 宋 陆游 《老学庵笔记》卷一：“ 汉 人入仕，有以貲为郎者， 司马相如 、 张释之 是也。有入钱入穀赏以官者， 卜式 、 黄霸 是也。” 郭沫若 《中国史稿》第三编第四章第二节：“﹝ 汉 政府﹞又卖武功爵，新置武功爵十一级，各级爵位有一定的价钱……以后，又规定了入谷补官的办法。”

明 代罢宰相之名，仿 宋 置殿阁大学士，以阁在宫内，谓之内阁。大学士入直 文渊阁 ，称为入阁预机务。省称“入阁”。 清 代因之，唯入阁办事的，专属大学士，而以尚书为协办。 清 李渔 《玉搔头·呼嵩》：“寡人即位以来，见他正色立朝，敢言直諫，真是个社稷之臣，目下就要取他入阁。” 清 严有禧 《漱华随笔·内阁》：“ 成化 弘治 多由侍郎陞尚书，若先陞尚书，则无入阁之命。” 吴晗 《况钟和周忱》：“ 明成祖 在打到 南京 ，作了皇帝以后，任命七个官员替他管理机密事务，叫作‘入阁’，后来叫作‘拜相’。”

亦作“輭绵”。柔软貌。 明 汤显祖 《牡丹亭·寻梦》：“他兴心儿紧嚥嚥，呜着咱香肩；俺可也慢掂掂做意儿周旋。等閒间把一个照人儿昏善，那般形现，那般輭緜。”

容身，安身。 汉 东方朔 《答客难》：“同胞之徒，无所容居，其故何也？”

仅能立足，形容所处之地极狭小。《庄子·外物》：“地非不广且大也，人之所用容足耳。”《魏书·司马衍传》：“ 嶠 復喻 侃 曰：‘ 苏峻 遂得志，四海虽广，公寧有容足乎？’” 唐 刘商 《与于中丞》诗：“万顷荒林不敢看，买山容足拟求安。” 明 王世贞 《即事书怀》诗：“我自安排容足处，裁诗先属 太茅君 。”《二十年目睹之怪现状》第一回：“从前我只道 上海 的地方不好，据此看来，竟是天地虽宽，几无容足之地了！” 郭希仁 《从戎纪略》：“司令部地本窄狭，办公人员仅能容足，来者皆集于门外。”

容貌姿质。《晋书·列女传·王广女》：“ 王广 女者，不知何许人也。容质甚美，慷慨有丈夫之节。”《南史·袁昂传》：“ 昂 容质修伟，冠絶人伦。” 唐 无名氏 《灵应传》：“俄有一妇人，年可十七八，衣裙素淡，容质窈窕。” 清 葆光子 《物妖志·狸》：“乃一少年女子，容质甚美。”