负利率时代真的要到来了吗?
从2008年金融危机之后,全球央行采取超宽松的货币政策,经济和股市在刺激下迎来复苏,去年面对新兴经济体增长放缓,大宗商品跌价的威胁,各国央行开始采取刺激措施,希望提振低通胀和经济增长。
1月29日,日本央行宣布实施-0.1%分级制负利率,从2月16日起执行。2月11日,瑞士央行决定从本月17日起将已经处于负值的基准利率下调到-0.5%,创瑞士负利率历史新低。
今年一月末,日本央行推出负利率政策,结果市场反应并不如日本央行所愿,日元汇率上扬,股市下挫 。
目前,全球共五大央行下调利率至负值:
2012年7月5日:丹麦央行宣布将存款利率下调至-0.05%,目前在-0.65%。
2014年6月5日:欧洲央行下调存款利率为-0.1%,目前在-0.3%。
2014年12月18日:瑞士央行将利率下调至-0.1%,目前在-1.25%~0.25%。
2015年2月12日:瑞典央行将回购利率下调至-0.1%,目前在-0.35%,并将在2016年2月17日调低至-0.5%。
2016年1月29日:日本央行对商业银行准备金设立-0.1%利率。
负利率能刺激经济吗?
央行实施负利率,目的就在于刺激商业银行向外借贷,从而刺激经济消费,拉升通胀率。不过,从“第一个吃螃蟹”的瑞典来看,负利率对经济是否有巨大的刺激作用,还值得商榷。
2009年7月开始,瑞典央行开始负利率实验,将存款利率减至-0.25%,1年后才恢复为零水平。
为了达到2%的通胀目标,使得名义利率走高,瑞典央行希望通过削减名义利率至零下,刺激实际经济活动,使得通胀走高,然后再通过加息压低通胀,使经济回到正轨。不过,理想与现实总是有差距的。
2015年2月,瑞典开始正式实施负利率,将回购利率下调至-0.1%,此后又逐步调低到-0.35%;2016年2月17日,瑞典进一步调低利率至-0.5%。至此,瑞典的负利率水平创历史新低。
过去三年,瑞典通货膨胀率低迷,接近零点。瑞典央行信心满满地预计,通胀水平将在一年后升到2%的目标水平,并在两年后超过这一数值。瑞典2014年初曾预计,通胀水平将在2016年初到达3%左右,但现在仍处于零点左右。负利率到底能不能成为经济复苏的有效方式,还有待商榷。但是,利率增速放缓,利率下调,甚至利率降至负数,已经成为事实。
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